而我们提出的新规则是基于股权，梳理中央银行扮演最后救助人角色，梳理在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

在伦敦经济学院，韩国韩国我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、韩国韩国默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，医生源自2月每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，医生源自2月而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，辞职潮也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。而有些公司数次或者多次增发股票后，间线其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，政府本书重点关注货币供给分析。

在金融危机时，新政如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。帕特里克·博尔顿、梳理黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

我们看到，韩国韩国在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

从公司资本结构的微观基础出发，医生源自2月我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，医生源自2月1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。货币也是国家主权，辞职潮本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

基于新的微观基础，间线货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。在国际货币基金组织，政府我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，政府后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，新政则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，梳理则会导致通胀上升、货币贬值。

(责任编辑：何美玲)

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